6月30日晚，上海君實(shí)生物醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：君實(shí)生物）發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，稱(chēng)在初步詢(xún)價(jià)結(jié)束后，公司確定此次科創(chuàng)板IPO的發(fā)行價(jià)格為55.50元/股，對(duì)應(yīng)“市值/研發(fā)費(fèi)用”倍數(shù)為51.11倍，并將于7月2日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。

據(jù)公告顯示，本次君實(shí)生物網(wǎng)下發(fā)行中提交有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量為280家，管理的配售對(duì)象個(gè)數(shù)為3962個(gè)，對(duì)應(yīng)的有效擬申購(gòu)數(shù)量總和為4714740萬(wàn)股，為戰(zhàn)略配售回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的803.91倍。

▌按標(biāo)準(zhǔn)5上市

君實(shí)生物成立于2012年，是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司，具備完整的從創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)、在全球范圍內(nèi)的臨床研究和開(kāi)發(fā)、大規(guī)模生產(chǎn)到商業(yè)化的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。據(jù)招股書(shū)披露，2017年至2019年，君實(shí)生物營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)0.54億元、0.03億元和7.75億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)達(dá)-3.00億元、-7.06億元和-7.76億元，處于尚未盈利且持續(xù)虧損的狀態(tài)。截至6月30日收盤(pán)，君實(shí)生物H股報(bào)55.85元/股，公司總市值達(dá)437.95億元，適用且符合科創(chuàng)板第5套上市標(biāo)準(zhǔn)。

君實(shí)生物的近3年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

據(jù)招股書(shū)披露，君實(shí)生物此次科創(chuàng)板IPO計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8713.00萬(wàn)股，募集資金達(dá)27億人民幣。其中，按投資項(xiàng)目的輕重緩急，募集資金（扣除發(fā)行費(fèi)用后）將投資創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目（12億元），君實(shí)生物科技產(chǎn)業(yè)化臨港項(xiàng)目（7億元），償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金（8億元）。

君實(shí)生物科創(chuàng)板募資用途

▌新冠肺炎抗體等21款產(chǎn)品在研

據(jù)招股書(shū)披露，2017-2019年，君實(shí)生物的研發(fā)投入分別為2.75億元、5.38億元和9.46億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率85.38%。在重金注入研發(fā)的支持下，構(gòu)建豐富且層次分明的產(chǎn)品管線。截至目前，君實(shí)生物共有21款產(chǎn)品在研，13款為其自主研發(fā)的原創(chuàng)新藥，8款為與合作伙伴共同開(kāi)發(fā)的在研產(chǎn)品。

君實(shí)生物的產(chǎn)品管線

其中，君實(shí)生物的核心產(chǎn)品，也是唯一一款上市產(chǎn)品為JS001（特瑞普利單抗，重組人源化抗PD-1單克隆抗體注射液，商品名：拓益），于2018年12月17日獲NMPA有條件批準(zhǔn)上市，用于治療既往標(biāo)準(zhǔn)治療失敗后的局部進(jìn)展或轉(zhuǎn)移性黑色素瘤。于2019年2月26日，特瑞普利單抗開(kāi)出首張?zhí)幏秸缴虡I(yè)化，截至2019年12月30日，銷(xiāo)售收入達(dá)7.74億元，銷(xiāo)售毛利率為88.3%。2020年3月，特瑞普利單抗聯(lián)合阿昔替尼治療黏膜黑色素瘤獲得美國(guó)FDA孤兒藥資格認(rèn)定。目前，君實(shí)生物仍正在或即將針對(duì)特瑞普利單抗的多項(xiàng)拓展適應(yīng)癥開(kāi)展超20項(xiàng)臨床試驗(yàn)，其中包括14項(xiàng)關(guān)鍵注冊(cè)臨床試驗(yàn)。

除特瑞普利單抗外，君實(shí)生物還有2款產(chǎn)品處于臨床試驗(yàn)后期階段，分別為：

1）UBP1211是一款與泰康生物合作開(kāi)發(fā)的修美樂(lè)生物類(lèi)似藥。于2019年11月7日獲得NDA受理通知書(shū)，為當(dāng)前12款在研抗TNF-α單抗中第3個(gè)提交NDA的產(chǎn)品；

2）JS002是一款由君實(shí)生物自主研發(fā)的注射用重組人源化抗PCSK9單克隆抗體，用于治療心血管疾病，正處于II期臨床試驗(yàn)階段。截至2020年3月31日，全球市場(chǎng)有伊洛尤單抗（安進(jìn)）、阿利珠單抗（賽諾菲/再生元）2款抗PCSK9單抗獲批上市，禮來(lái)、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、信立泰和康方生物的相關(guān)產(chǎn)品均處于臨床試驗(yàn)階段。

值得一提的是，JS016是一款用于治療新冠肺炎的重組全人源單克隆中和抗體，由君實(shí)生物與中國(guó)科學(xué)院微生物研究所合作開(kāi)發(fā)所得。

5月4日，君實(shí)生物與禮來(lái)達(dá)成合作協(xié)議共同開(kāi)發(fā)潛在的預(yù)防與治療性抗體療法。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，君實(shí)生物將持有該產(chǎn)品的大中華區(qū)的所有權(quán)利，而禮來(lái)將獲得在大中華區(qū)以外地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)品臨床開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)占許可。禮來(lái)制藥將向君實(shí)生物支付1000萬(wàn)美元首付款，并在每一個(gè)JS016（單用或組合）實(shí)現(xiàn)規(guī)定的里程碑事件后向君實(shí)生物支付最高2.45億美元的里程碑款，外加該產(chǎn)品銷(xiāo)售凈額兩位數(shù)百分比的銷(xiāo)售分成。

▌商業(yè)化能力備受關(guān)注

如何制定扭虧為盈的商業(yè)化計(jì)劃，是投資人對(duì)君實(shí)生物IPO后最為關(guān)心的事情。

據(jù)招股書(shū)披露，為推進(jìn)在研藥品的商業(yè)化，君實(shí)生物已建立擁有211人的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)JS001及其他在研藥品的商業(yè)化。銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)主要由銷(xiāo)售部、市場(chǎng)部、外部運(yùn)營(yíng)（渠道、準(zhǔn)入、政府事務(wù)）、產(chǎn)品醫(yī)學(xué)事務(wù)部、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)部等5個(gè)團(tuán)隊(duì)組成。

此外君實(shí)生物還建立了2個(gè)生產(chǎn)基地。其中蘇州吳江生產(chǎn)基地已獲GMP認(rèn)證，擁有3,000L發(fā)酵能力，正在進(jìn)行公司產(chǎn)品的商業(yè)化生產(chǎn)和臨床試驗(yàn)用藥的生產(chǎn)。上海臨港生產(chǎn)基地按照cGMP標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，其中一期項(xiàng)目已于2019年底投入試生產(chǎn)，產(chǎn)能30000L。