7月8日晚，三生國(guó)健藥業(yè)（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：三生國(guó)?。┌l(fā)布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，稱在初步詢價(jià)結(jié)束后，公司確定此次科創(chuàng)板IPO的發(fā)行價(jià)格為28.18元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為75.73倍，并將于7月13日開始進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。

據(jù)公告顯示，本次三生國(guó)健網(wǎng)下發(fā)行中提交有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量為287家，有效報(bào)價(jià)配售對(duì)象個(gè)數(shù)為4212個(gè)，對(duì)應(yīng)的有效擬申購(gòu)數(shù)量總和為6971940萬股，為戰(zhàn)略配售回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的1488.71倍。

▌按標(biāo)準(zhǔn)4上市

三生國(guó)健成立于2002年，是一家專注于抗體藥物研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，也是港股上市企業(yè)三生制藥的下屬控股子公司。據(jù)招股書披露，2017年至2019年，三生國(guó)健營(yíng)業(yè)收入分別為11.03億元、11.42億元和11.77億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)達(dá)3.89億元、3.70億元和2.29億元。在本次發(fā)行價(jià)格確定后，三生國(guó)健上市時(shí)市值達(dá)173.65億元。符合并適用科創(chuàng)板第4套上市標(biāo)準(zhǔn)「預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元?！?

三生國(guó)健的近3年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

▌3款產(chǎn)品獲批上市，14款抗體藥物在研

據(jù)招股書披露，三生國(guó)健在近3年的研發(fā)投入分別達(dá)2.92億元、2.13億元和1.29億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為24.82%、18.61%和11.70%。持續(xù)的高水平研發(fā)投入讓三生國(guó)健在抗體抗體藥物研發(fā)領(lǐng)域構(gòu)建豐富且層次分明的產(chǎn)品管線。截至目前，三生國(guó)健擁有3款獲批上市產(chǎn)品和14款主要在研抗體藥物，其中1款已提交上市申請(qǐng)、6款處于臨床試驗(yàn)階段和7款處于臨床前階段，主要涉及腫瘤、自身免疫性疾病等疾病治療領(lǐng)域。

三生國(guó)健臨床階段產(chǎn)品線（截至2020/6/22）

其中，三生國(guó)健的核心產(chǎn)品，也是公司的主要營(yíng)收來源是“重組人II型腫瘤壞死因子受體-抗體融合蛋白”（商品名：益賽普）。益賽普是中國(guó)首個(gè)上市的全人源抗體類藥物，也是是中國(guó)風(fēng)濕病領(lǐng)域第一個(gè)上市的腫瘤壞死因子(TNF-α)抑制劑，主要適應(yīng)證為類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)直性脊柱炎和銀屑病。2017年至2019年，該產(chǎn)品銷售收入分別達(dá)10.94億元、11.28億元和11.62億元，毛利率達(dá)91.22%、90.11%和88.06%。

值得一提的是，益賽普的專利保護(hù)期將于2021年到期。根據(jù)NMPA和弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2020年1月31日，國(guó)內(nèi)TNF-α抑制劑已有10款產(chǎn)品獲批上市，5款產(chǎn)品處于提交上市申請(qǐng)階段和7款處于臨床III期階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化。

國(guó)內(nèi)TNF-α抑制劑的已上市產(chǎn)品比較

三生國(guó)健自主研發(fā)的“重組抗CD25人源化單克隆抗體注射液”（商品名：健尼哌），是目前國(guó)內(nèi)唯一獲批上市的人源化抗CD25單抗，用于預(yù)防腎移植引起的急性排斥反應(yīng)，可與常規(guī)免疫抑制方案聯(lián)用，能顯著提高移植器官存活率，改善患者生存質(zhì)量。于2019年6月獲得NMPA頒發(fā)的藥品GMP證書，并于2019年10月開始上市銷售。截至2019年底，健尼哌銷售收入達(dá)190.23萬元，占比營(yíng)業(yè)收入的0.16%。

三生國(guó)健2款上市銷售產(chǎn)品近3年的銷售收入

除益賽普、健尼哌外，三生國(guó)健研發(fā)的創(chuàng)新抗HER2單抗伊尼妥單抗（商品名：賽普?。┯?020年6月19日獲NMPA批準(zhǔn)上市，聯(lián)合化療用于治療HER2陽(yáng)性的轉(zhuǎn)移性乳腺癌。除了以上已獲批上市的藥物外，三生國(guó)健還有2款藥物處于臨床試驗(yàn)后期階段，分別為：

1）301S是一款益賽普預(yù)充式注射劑，主要適應(yīng)證為類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)直性脊柱炎和銀屑病。于2019年7月向NMPA提交上市申請(qǐng)并獲受理，預(yù)計(jì)2021年上市銷售。

2）304R（利妥昔單抗）是一款重組人鼠嵌合抗CD20單克隆抗體注射液，擬申請(qǐng)的主要適應(yīng)證為非霍奇金淋巴瘤，目前已完成臨床III期試驗(yàn)。

▌募資 31.83億元

根據(jù)招股書，三生國(guó)健此次擬募集資金達(dá)31.83億元，其中，13.07億元用于抗體藥物生產(chǎn)新建項(xiàng)目，4.68億元用于抗腫瘤抗體藥物的新藥研發(fā)項(xiàng)目，4.39億元用于自身免疫及眼科疾病抗體藥物的新藥研發(fā)項(xiàng)目，4.30億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2.30億元用于創(chuàng)新抗體藥物產(chǎn)業(yè)化及數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目，3.10億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

三生國(guó)健科創(chuàng)板IPO募資用途