9月22日晚間，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會發(fā)布《2021年第71次審議會議結(jié)果公告》，公告顯示，上海吉凱基因醫(yī)學(xué)科技股份有限公司（以下簡稱“吉凱基因”）首發(fā)未通過，其不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

主要業(yè)務(wù)為研究型醫(yī)生提供靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)及其驗證服務(wù)

招股書顯示，吉凱基因成立于2002年，以自有知識產(chǎn)權(quán)的GRP平臺、CHAMP平臺和細(xì)胞治療平臺為基礎(chǔ)，為研究型醫(yī)生以及高等院校、科研院所研究者等提供標(biāo)準(zhǔn)化的研究服務(wù)，并自行開展藥物靶標(biāo)的篩選、創(chuàng)新藥物的的開發(fā)。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，吉凱基因主要從事靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)及其衍生業(yè)務(wù)，醫(yī)學(xué)檢測服務(wù)業(yè)務(wù)和科研儀器和耗材業(yè)務(wù)。其中靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)及其衍生業(yè)務(wù)具體包括靶標(biāo)篩選及驗證服務(wù)、新藥研發(fā)及其知識產(chǎn)權(quán)交易、臨床前研究/臨床研究服務(wù)。

靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)及驗證服務(wù)方面，吉凱基因根據(jù)客戶的研究需求，協(xié)助完善實驗細(xì)節(jié)方案并確定服務(wù)內(nèi)容，提供靶標(biāo)篩選服務(wù)、制備基因操作工具、靶標(biāo)驗證服務(wù)等多個或單個環(huán)節(jié)中的服務(wù)，并由此產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入。報告期內(nèi)，吉凱基因已為超過300家研究型醫(yī)院的研究型醫(yī)生及高等院校、科研院所研究者等提供靶標(biāo)篩選及驗證服務(wù)。

靶標(biāo)篩選及驗證流程示意圖

新藥研發(fā)及其知識產(chǎn)權(quán)交易方面，吉凱基因通過候選靶標(biāo)庫自篩選靶標(biāo)進(jìn)行新藥研發(fā)，也可結(jié)合候選靶標(biāo)庫中包含的靶標(biāo)成藥性信息，對尚未有上市藥物的公開靶標(biāo)快速進(jìn)行立項判斷、開展靶標(biāo)驗證并推進(jìn)新藥研發(fā)。

截至招股書簽署日，吉凱基因15個進(jìn)入IND研究階段的新藥研發(fā)項目中，已有7個項目實現(xiàn)許可或轉(zhuǎn)讓（其中1個項目為部分許可，公司仍在對該項目繼續(xù)開發(fā)），有9個項目仍在繼續(xù)開發(fā)。

臨床前研究/臨床研究服務(wù)方面，吉凱基因建立了服務(wù)GMP質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)車間，包括質(zhì)粒、病毒載體及細(xì)胞藥物三類產(chǎn)品的獨立生產(chǎn)線，利用GRP平臺，可向醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)和臨床醫(yī)生等客戶提供定制化的臨床試驗材料。

上市委針對技術(shù)、研發(fā)、銷售等方面提出三點問詢

在審核會議中，科創(chuàng)板上市委共提出三點問詢。

首先，科創(chuàng)板上市委要求吉凱基因說明其提供服務(wù)的可替代性；靶標(biāo)篩選和驗證方面的核心技術(shù)是否是行業(yè)內(nèi)常規(guī)技術(shù)，是否具備較高的技術(shù)壁壘；CHAMP 平臺和細(xì)胞治療平臺目前研發(fā)的產(chǎn)品大部分是否是針對常規(guī)成熟靶點，其技術(shù)優(yōu)勢和相應(yīng)的研發(fā)能力。

第二，根據(jù)申請文件，同行業(yè)可比公司主要客戶為制藥企業(yè)、生物技術(shù)公司等，而發(fā)行人主要客戶為研究型醫(yī)生等個人客戶。對此，科創(chuàng)板上市委要求吉凱基因說明：研究型醫(yī)生是否是從事國內(nèi)從事靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)研究的主流群體，其采購發(fā)行人產(chǎn)品是否涉及買賣數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)造假、編造研究過程等醫(yī)學(xué)科研誠信事件；報告期各期公司銷售費用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司的原因及合理性，報告期第三方回款占營業(yè)收入比例在 50%以上的原因及合理性。

第三，根據(jù)申請文件，吉凱基因報告期持續(xù)虧損且虧損幅度擴(kuò)大，毛利率持續(xù)下降，期間費用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司?？苿?chuàng)板上市委要求吉凱基因說明：靶標(biāo)篩選及驗證服務(wù)業(yè)務(wù)收入下降幅度較大的原因；其服務(wù)的群體特殊且范圍有限，公司經(jīng)營情況改善是否有核心技術(shù)和市場空間方面的支撐；2020 年 12 月確認(rèn)的向普米斯生物轉(zhuǎn)讓項目收入是否符合收入確認(rèn)條件，公司是否符合《科創(chuàng)屬性評價指引》對收入及增長率的要求。

連續(xù)三年虧損，銷售費用率高于同行

根據(jù)招股書，自公司成立至今，吉凱基因一直處于虧損狀態(tài)，且呈現(xiàn)虧損擴(kuò)大趨勢。招股書顯示，2018年-2020年，吉凱基因扣非凈利潤分別為-4560.9萬元、-5199.6萬元、-8939.75萬元，今年上半年，這一數(shù)據(jù)又?jǐn)U大為-8990.16萬元。

營收方面，自2018年至2021上半年，吉凱基因營收分別為1.57億元、2.07億元、2.43億元及1.16億元，為研究型醫(yī)生以及高等院校、科研院所研究者等提供靶標(biāo)篩選及驗證服務(wù)是吉凱基因營業(yè)收入的主要來源。

銷售和管理費用方面，吉凱基因2018年、2019年、2020年和2021年上半年的銷售費用率分別為34.51%、31.54%、29.02%和35.28%，包括職工薪酬、售后費用、物流快遞費、業(yè)務(wù)宣傳推廣費等；管理費用率分別為30.58%、27.53%、32.32%和59.22%，主要包括股份支付、職工薪酬和中介服務(wù)費等。

而同行業(yè)可比的成都先導(dǎo)、維亞生物、金斯瑞生物科技、藥石科技等公司，2018到2020年度管理費用率平均值在14%-17%，銷售費用率平均值在8%左右，上市委認(rèn)為吉凱基因的費用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司。

銷售費用率情況及與同行業(yè)可比公司比較

針對銷售費用率偏高的問題，吉凱基因此前回復(fù)問詢函時表示，其銷售費用主要為職工薪酬。其公司主營業(yè)務(wù)為靶標(biāo)篩選及驗證服務(wù)，客戶主要為研究型醫(yī)生等個人客戶，數(shù)量眾多、分布分散，2018年到2020年客戶數(shù)量分別為7448個、9845個、11333個，“由于銷售人員數(shù)量大幅高于可比公司，導(dǎo)致銷售費用率高于可比公司”。