編譯丨范東東

隨著葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）與輝瑞（Pfizer）分拆旗下消費者健康合資企業(yè)兩年的漫長旅程即將結(jié)束，分拆之路未來的走向卻突然增添了諸多變數(shù)。

10月12日，彭博社援引知情人士的話報道稱，幾家私募股權公司正在對葛蘭素史克的消費者健康部門進行估值，該部門的市場估價可能高達400億英鎊（540億美元）。據(jù)彭博社報道，生物制藥界一些知名的廠商可能是潛在的收購買家，包括Zentiva所有者Advent International、CVC Capital Partners和KKR&Co.等。此外，知情人士還透露，Blackstone、Carlyle Group和Permira也被視為潛在交易買家。

不過，選擇將消費者保健資產(chǎn)全部出售的決定將與葛蘭素史克目前的發(fā)展計劃相矛盾。該公司此前表示在2022年中期將消費者健康特許經(jīng)營權拆分為一家獨立的英國上市公司。葛蘭素史克發(fā)言人在接受外媒Fierce Pharma采訪時表示，目前消費者保健部門的分拆過程“進展順利”，該公司“堅定地走上正軌”，以滿足2022年中期使其獨立上市的時間表。發(fā)言人表示，從葛蘭素史克股東那里收到的反饋是，他們非?？释ㄟ^分拆，擁有這家新的消費者保健公司做為上市實體，并從其令人興奮的市場增長前景中受益，股東們也希望遵守此前設定的預期交付時間表。

在2018年底，葛蘭素史克公布與輝瑞消費者健康業(yè)務的大規(guī)模合并時，葛蘭素史克已經(jīng)表明了要退出消費者健康領域，更加專注于創(chuàng)新藥物和疫苗研發(fā)，分拆的確切形式和方案于今年6月公布。但該計劃很快成為激進投資公司Elliott Management攻擊的目標。在早些時候給葛蘭素史克董事會的一封公開信中，基金經(jīng)理建議這家英國制藥公司應考慮出售特許經(jīng)營權，并將所得款項用于支持研發(fā)、償還債務和回購股票。

Elliott在當時似乎就已經(jīng)和潛在買家進行過了討論。該公司曾表示，“如果未來幾個月出現(xiàn)這樣的機會，我們會敦促葛蘭素史克的董事會根據(jù)投資者更新中，宣布的默認分拆和拋售計劃公正地進行評估?！盓lliott拒絕就此次彭博社的報道，或該公司是否參與了為葛蘭素史克消費者健康資產(chǎn)征集潛在的買家發(fā)表評論。

至于葛蘭素史克方面，該公司發(fā)言人表示，該公司董事會將“履行其受托責任，以評估消費者醫(yī)療保健業(yè)務任何可能出現(xiàn)的替代方案，從而為所有股東帶來最大價值?！备鹛m素史克表示，拆分后新的消費者保健公司將于2024年底開設新的總部，總部將坐落在英國威布里奇建立一個新的園區(qū)。這里將有一個創(chuàng)新中心和支持全球運作的技術團隊。另外，葛蘭素史克表示，原來的消費者保健團隊將離開位于布倫特福德的園區(qū)，并將搬到位于威布里奇的臨時總部。

自從該公司女性首席執(zhí)行官Emma Walmsley宣布改革以來，葛蘭素史克的業(yè)績和股價表現(xiàn)一直動蕩不穩(wěn)，Walmsley的領導能力也遭受了廣泛質(zhì)疑。Elliott就曾公開表示W(wǎng)almsley缺乏醫(yī)學專業(yè)背景，無法勝任專業(yè)制藥公司掌舵者的職位，要求Walmsley立刻下臺，并敦促這家英國制藥商對出售消費者保健業(yè)務持更開放的態(tài)度。繼Elliott之后，日前對沖基金B(yǎng)luebell Capital Partners也要求葛蘭素史克更換其董事長和首席執(zhí)行官，并抨擊Walmsley現(xiàn)有改革方向的無效性。

據(jù)彭博社報道，目前沒有確定進行的收購交易?？紤]到葛蘭素史克消費者健康的市場規(guī)模，其2020年的銷售額達到了100億英鎊，龐大的市值可能會導致任何投資公司都無法獨自進行收購。彭博的消息人士稱，這些公司很可能會聯(lián)合組成一個收購財團，其中包括主權財富基金或養(yǎng)老金管理公司等。

參考來源：

Spinoff or $54B sale? GlaxoSmithKline's consumer health outfit draws buyout interest: report