CXO股價“崩盤”？

2月7日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布了更新的“未經(jīng)核實名單（Unverified List，簡稱UVL）”，并于2月8日掛網(wǎng)公開。在這份“未經(jīng)核實名單（UVL）”中，增加了33家中國單位，藥明生物和藥明生物（上海）在列。

2月8日，藥明生物開盤便暴跌，一度跌超30%，今日上午10點51分在香港暫停交易，停牌前跌22.77%。

同時，CXO板塊整體大跌，A股藥明康德開盤1分鐘跌停，報94.05元，總市值從3000億元上方縮水至2780億元。同板塊的康龍化成、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥以及凱萊英也應(yīng)聲下跌。

8日中午，藥明康德發(fā)布澄清公告，稱藥明康德及其子公司均未被美國商務(wù)部列入“未經(jīng)證實名單（UVL）”，且藥明生物為獨立上市公司，藥明康德不持有藥明生物任何股份。藥明康德表示，目前其各項生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。

藥明生物也緊急發(fā)布聲明稱，無錫藥明生物技術(shù)有限公司和上海藥明生物技術(shù)有限公司被列入美國商務(wù)部“未經(jīng)核實名單（UVL）”，但這與美國去年底提到的“實體清單”是完全不同的概念，影響有限。

直接影響有限

美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）的黑名單包括被拒絕人名單、未核實名單、實體清單、軍事最終用戶清單。

向?qū)嶓w名單上的個人和實體出口、再出口或國內(nèi)轉(zhuǎn)移任何美國物項，均需取得美國商務(wù)部工業(yè)與安全局的特別許可，不適用許可例外。

相比之下，未經(jīng)核實清單主要是針，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局無法在其先前交易中確認(rèn)物品最終用途的當(dāng)事方，而且理論上只要檢查部門能確認(rèn)交易物品都合規(guī)使用，被列入未經(jīng)核實清單上的公司就有望從名單上解除。

藥明生物表示，此次被列入“未經(jīng)證實名單（UVL）”起源于其過去的10年里一直在進(jìn)口生物反應(yīng)器的某些硬件控制器和某些中空纖維過濾器，這些產(chǎn)品受到美國出口管制，商務(wù)部有一套常規(guī)程序來核實這些東西是否能在該網(wǎng)站得到正當(dāng)使用，也就是自用，不得轉(zhuǎn)售。

不過，由于新冠疫情，這一過程在過去兩年中尚未完成。

藥明生物表示，其遵守所有美國出口管制法規(guī)，不會轉(zhuǎn)口或轉(zhuǎn)售這些項目給任何其他實體，歡迎隨時檢查從該列表中清除和刪除。

在2月8日上午中信建投醫(yī)藥舉辦的藥明生物近況會議上，藥明生物執(zhí)行董事兼CEO陳智勝表示，由于被列入清單，上海和無錫公司購買生物反應(yīng)器的硬件和極少數(shù)過濾器需要經(jīng)過美國商務(wù)部的批準(zhǔn)，別的物料不受影響，其余公司也不受影響。

這一影響也相當(dāng)有限，因為在藥明生物上海和無錫的工廠建設(shè)后不需要這樣的設(shè)備，而且有歐洲和日本的供應(yīng)商可以替換。藥明生物人士對財經(jīng)網(wǎng)指出，以往進(jìn)口的比例是“美國50%；歐洲+日本50%”。

全面出海

2021年12月，美國商務(wù)部宣布將幾十家中國單位加入實體名單，包括一些生物科技公司，隨即引發(fā)藥明系的股價暴跌。不過最終當(dāng)年12月發(fā)布的實體名單并不包括生物醫(yī)藥公司或CDMO公司，而是軍科院及下屬11個研究所被列入。

今天，美國商務(wù)部的類似舉動同樣引起了相關(guān)板塊的股價崩盤，為什么資本市場對于這件事反應(yīng)如此劇烈呢？

隨著中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，為之服務(wù)的CXO企業(yè)也飛速發(fā)展，承接了海外醫(yī)藥巨頭大量的訂單，海外業(yè)務(wù)比例不斷提升。有數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，國內(nèi)CXO主要上市公司海外收入合計占比從62.7%提升至71%，海外收入年復(fù)合增速約34%。

2020年藥明生物的中國客戶占比(40.6%)，美國客戶占比(39.0%)，市場比例基本持平。藥明康德海外營收占比74.7%，康龍化成占比86%，另外，九洲藥業(yè)、博騰股份、藥石科技均占70%左右。

由此可以預(yù)見，當(dāng)美國從政策角度限制CXO企業(yè)經(jīng)營，無疑將產(chǎn)生較大的影響。

除此之外，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于下游創(chuàng)新藥研發(fā)需求和充足的在手訂單，CXO獲得較高的市場追捧。2020和2021年CXO板塊普漲，粵開證券曾指出，目前板塊估值偏高，未來須警惕CXO板塊的回調(diào)和分化。

近年來，我國的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，各方面都可以說是處于風(fēng)口之上，但是發(fā)展的過程中也必將遇到困難和挑戰(zhàn)。不過，相信我們遲早能夠克服困難，站在世界前列。